擠兌風波被胡雪岩（皓軒版）以雷霆手段和金融魔術強行摁了下去，阜康錢莊的信譽不降反升，現金流經過一番“左口袋倒右口袋”的神操作，反而更加充裕。但胡雪岩清楚，這只是開胃小菜，真正的盛宴——生絲大戰，才剛剛拉開帷幕。
洋行吃了悶虧，損失了現金，信譽也受了點影響，對胡雪岩更是恨得牙癢癢。但他們畢竟是老牌資本，底蘊深厚，很快調整策略，將主戰場牢牢鎖定在生絲現貨市場。他們憑借資金優勢和全球信息網絡，開始更加瘋狂地在江浙產區掃貨，企圖以純粹的資金實力，硬生生把價格推高到一個胡雪岩無法承受的地步，逼他爆倉。
“跟我們比錢多？愚蠢的支那人！”怡和洋行的約翰遜在辦公室裏咆哮，下令不惜一切代價收購。
reports 如雪片般飛到胡雪岩的案頭：
“東家！湖州南潯鎮，上等生絲已被洋行溢價三成掃空！”
“紹興幾家大絲商已與旗昌洋行籤訂獨家供貨協議！”
“洋行買辦深入鄉下，直接向蠶農現金收購，我們的收購點受到嚴重沖擊！”
壓力巨大。聯盟內的絲商老板們又開始慌了，紛紛來找胡雪岩拿主意。
“胡公，洋人這是要拼命啊！咱們囤貨的速度跟不上他們掃貨的速度啊！”
“價格漲得太快了，再追高囤積，成本太高了，風險太大了！”
胡雪岩看着地圖上一個個被洋行“攻陷”的產區標記，眉頭緊鎖。硬拼資金，確實不是最優解。就算能贏，也是慘勝，不符合他“高效收割”的爽文男主定位。
“必須開辟第二戰場，進行不對稱打擊！”他猛地一拍桌子，“他們玩他們的現貨，咱們玩咱們的……‘期貨’！”
一個極其大膽、甚至可以說是瘋狂的計劃在他腦中成型——他要在這個沒有正規期貨市場的時代，人爲制造一個期貨市場，並用杠杆和做空機制，隔山打牛，直接攻擊洋行的本土根基！
他立刻行動起來。
第一步，信息造勢升級。他不再散布模糊謠言，而是通過秘密渠道，向倫敦、巴黎、紐約的幾家大型通訊社（如路透社）的遠東記者，“泄露”一份精心僞造的“中國生絲產業內部報告”。報告裏詳細“預測”了由於氣候異常、蠶病蔓延以及中國政府對生絲出口將加征重稅（子虛烏有），未來一年中國生絲產量將“銳減四成”，並附上了“詳實的數據”和“專家分析”。
這份報告內容翔實，邏輯嚴密（基於胡雪岩對歷史走勢的模糊記憶和現代知識編造），很快被西方各大媒體轉載，在國際市場上引起了真正的恐慌。歐洲絲綢廠商開始擔心原料短缺，紛紛加大采購力度，國際生絲價格應聲開始真實上漲！
第二步，遠程布局，杠杆做多。就在國際價格開始上漲，但洋行尚未完全將成本轉嫁到中國產地時，胡雪岩動用了他的終極武器——那筆存放在匯豐銀行“暗戶”中的秘密黃金儲備。
他通過復雜的代理關系和多重白手套，分別在香港、新加坡、甚至倫敦的經紀行，以極高的杠杆（1：5甚至1：10），大量買入看漲國際生絲價格的“遠期合約”（一種早期金融衍生品）！他賭的就是國際價格會持續大漲！
第三步，國內現貨市場“誘敵深入”。就在洋行因爲國際價格上漲而欣喜若狂，更加瘋狂地在國內掃貨，甚至不惜借入短期高息貸款來擴大戰果時，胡雪岩卻做出了一個讓所有盟友目瞪口呆的決定——暫緩收購，甚至開始小批量、緩慢地向市場釋放一些品質稍次的囤貨！
“胡公！您這是做什麼？現在正是應該搶貨的時候啊！”聯盟的沈老板急得直跳腳。
“是啊！洋行搶得那麼凶，我們怎麼還往外賣？雖然只是次貨，但這不是資敵嗎？”
胡雪岩老神在在地喝着茶：“急什麼？讓他們搶。他們搶得越多，庫存越高，資金占用越大，借貸利息越重。我們把次貨高價賣給他們，回籠資金，不好嗎？”
“可是…好絲都讓他們搶走了啊！”
“放心，”胡雪岩神秘一笑，“好絲，咱們有的是。而且，很快他們會求着把這些‘好絲’吐出來，還得是低價吐！”
盟友們都覺得胡雪岩瘋了。
洋行那邊則欣喜若狂。“看！胡雪岩撐不住了！他開始出貨了！他沒錢了！加大力度！繼續買進！把他徹底打垮！”約翰遜興奮地命令道，甚至開始挪用其他業務的流動資金來囤絲。
戰場形勢變得極其詭異：一邊是洋行紅着眼瘋狂掃貨，推高中國產地價格；另一邊是胡雪岩好整以暇地高價拋售次貨回血，同時在國際金融市場杠杆做多。
胡雪岩的真正目的，根本不是在中國產地的現貨價格上打敗洋行，而是要利用國際金融市場的杠杆，數倍地放大國際價格上漲帶來的利潤，同時等待洋行資金鏈緊繃到極限！
時間一天天過去。洋行的倉庫裏堆滿了高價生絲，現金流日趨緊張，短期借貸的利息滾成了雪球。而國際生絲價格，在胡雪岩的“報告”和真實需求推動下，一路飆升，早已遠超他們在中國產地的收購成本。
胡雪岩在國際市場上的杠杆多頭合約，利潤如同火箭般躥升！其收益遠遠覆蓋了他在國內高價收購的成本以及暫時“按兵不動”的“損失”。
終於，到了洋行必須將囤積的生絲運回歐洲銷售，以回籠資金支付貸款和利息的時候了。
然而，就在第一批滿載生絲的貨輪即將啓航前往歐洲之際，胡雪岩打出了最後一張王牌——精準 timing 的做空報告。
他又通過匿名渠道，向西方媒體釋放了另一份“重磅報告”，稱“最新調查顯示，中國生絲減產系誇大其詞，實際影響輕微”，並“揭露”某些洋行“囤積居奇、操縱市場”的行爲，甚至暗示其庫存生絲“存在嚴重質量問題”。
一石激起千層浪！國際生絲價格應聲暴跌！雖然很快會反彈，但這個短暫的暴跌窗口，對於高杠杆、高資金成本的洋行來說，是致命的！
他們的貨還在海上，銷售目標地的價格就已經跌破了他們的綜合成本線（收購成本+運費+利息）！
“不！！！”約翰遜看到電報時，幾乎心髒病發作。這意味着，他們不僅賺不到錢，還要血本無歸！巨額貸款如何償還？
更雪上加霜的是，胡雪岩在國內出手了。他趁着洋行資金鏈斷裂、急於拋售庫存回血救命之際，以低於其收購價三成的價格，大肆抄底洋行之前瘋狂掃貨囤積的優質生絲！
“買！給老子狠狠地買！”胡雪岩在書房裏興奮地手舞足蹈，“用他們自己的錢，買他們自己的貨！還得打折賣給我！爽！這他媽才叫商業藝術！”
洋行們爲了活命，只能打落牙齒和血吞，眼睜睜看着胡雪岩以跳樓價收割他們的戰利品。許多實力稍弱的洋行甚至因此破產倒閉。
經此一役，胡雪岩不僅以極低成本完成了天量優質生絲的囤積，壟斷了貨源，更從國際金融市場和反向收割中賺取了驚人的暴利！
“興業公會”的成員們對胡雪岩佩服得五體投地，視若神明。
“跟我玩資本？老子用期貨杠杆和輿論操控，隔着一個大洋就能把你們老家抄了！” 胡雪岩看着倉庫裏堆積如山的生絲和賬上暴漲的利潤，志得意滿。
生絲大戰的第一階段，以胡雪岩的全勝告終。但他知道，這遠未結束。洋行背後的勢力絕不會善罷甘休，更大的風暴還在後面。而他，已經做好了迎接一切挑戰的準備。
